由于今年油菜种植收益大幅下滑，2015年秋菜籽种植面积很有可能大幅度下滑，并对远月1605合约菜油、菜粕期价产生支撑。投资者可以介入买菜油卖豆油1601合约的跨品种价差套利，也可进行买1601卖1605菜油、菜粕的跨期套利。

　　国产菜籽供应趋降

　　据国家粮食局数据统计，截至8月15日，四川、湖北等9个主产区各类粮食企业收购新产油菜籽122万吨，比上年同期减少189万吨。8月11日~15日，累计收购数量仅5万吨，较上一周期的7万吨明显下降。

　　按照国家粮食局5天一公布的收购数据来看，这一收购进度已经是5天收购量的新低。按照往年的收购进    度，8月下旬开始，收购进度将会明显放缓，因为市场上流通的菜籽数量已经大幅减少。今年的情况也很类似，目前湖北省各大油厂已很难收购到大批量的国产菜籽。

　　油厂库存方面，湖北油厂除中粮祥瑞还有1万多吨菜籽尚未加工，其他油厂收购的菜籽均已加工完毕。由于菜籽供应减少，湖北三级油菜籽收购价格也由7月初的1.70元/斤快速上涨至1.75~1.80元/斤。

　　从收购量来看，今年整个菜籽收购进度较往年同期偏慢，主要原因是由于各省的菜籽收购及补贴政策出台时间滞后，导致大批农户手中的菜籽直接流入周边的小榨油厂；加之湖北菜籽流入四川、重庆等地区小榨油厂的现象较为严重，使得整个收购数量较2014年同期明显偏少，但近期收购数量差距已经稳定在180万~190万吨附近，收购数量差距不再扩大，说明5天收购数据与往年接近，后期的阶段性收购量将会像2014年同期一样趋于减少。

　　菜粕市场份额继续下降

　　今年符合仓单要求的国产菜粕呈现供给和需求双双下降的局面。

　　供给方面，今年大量国产菜籽用于生产小榨浓香菜油，导致小机饼供应较往年增加，大量的青饼、黄饼充斥市场，而符合仓单标准的国产菜粕数量则较往年明显偏少。从郑商所仓单日报可以看到，国产菜粕除了湖北宏凯注册135张仓单、中纺四川200张预报外，再无其他仓单。

　　需求方面，今年水产养殖企业普遍不景气，水产饲料销量下降30%~40%，加之菜粕在水产和禽类养殖中被大量替代，菜粕总体需求降幅明显。一是由于去年至今年的草鱼价格明显偏低，水产养殖效益很差，养殖户惜售导致存塘鱼数量始终较大，水产料销售一直不景气，部分中小饲料厂出现停产或关门。二是今年湖北小麦价格偏低，0.9元/斤的价格较菜粕有明显的优势，部门养殖户为了降低成本，使用小麦替代菜粕。三是大量充斥市场的小机饼价格便宜量又足，冲击了菜粕的传统市场份额。四是菜豆粕价格差处于历史低位的400~600元/吨，菜粕在禽类养殖中大量被豆粕和DDGS替代。五是入夏以来，长江流域和南方沿海省份连续暴雨，抑制水产养殖对菜粕的需求。

　　国产菜油供应紧张

　　今年国内符合仓单标准的菜油供应明显偏少。

　　一是国内菜籽进口和菜油进口量均出现下降。1~7月我国菜籽进口减少254.53万吨，同比减少18.52%；菜油进口47.32万吨，同比减少20.64%。1~7月进口菜籽折油及进口菜油减量总计约为36.61万吨。

　　二是大量国产菜籽用于加工浓香小榨菜油，导致符合仓单要求的国产菜油数量明显偏少。

　　三是1~6月临储菜油拍卖成交量仅13.41万吨，且6月底之后拍卖暂停，国内菜油供应明显偏少。需求方面，2014年以来，菜豆油价格差缩小至100~400元/吨，有利于菜油在食用油中的需求。由于菜籽收购期到9月底方能结束，预计在10月初临储拍卖重启之前，符合仓单要求的菜油供需仍将偏紧，这将会支撑盘面菜油价格，令菜豆油价格差趋于扩大。

　　秋菜籽种植面积或大幅下滑

　　由于2015年菜籽收购价格由2014年的2.5元/斤大幅下跌至1.7~1.9元/斤，油菜种植户收益较往年明显下降，尽管各省均公布将对油菜种植户不同程度的补贴，但不足以完全补偿油菜种植户的收益差。以湖北为例，今年菜籽种植收益明显不及小麦。2015年秋播秋种在即，湖北油菜籽和小麦种植面积料将此消彼长，油菜籽种植面积将会出现类似棉花的大幅下降。2016年国产菜籽供应减少，将对远月1605合约的菜油、菜粕期价产生有效支撑。