公告信息：
一、行情回顾
上周，CBOT大豆期货再度刷新年内低点纪录，创下2010年9月以来的最低水平，技术指标与下跌趋势出现一定的背离，意味着短期市场下跌动能有所下降。
相反地，BMD毛棕榈油期货和CBOT豆油期货上周延续快速下跌行情，技术面偏空和需求面偏差导致油脂期货的多头不堪一击。国内豆油和菜籽油期货在节日备货需求即将启动的预期下勉强维持横盘整理的走势，周线小幅收涨，但棕榈油期货却在空头的猛烈攻击下加速下跌，当周P1501合约最低价逼近5100元/吨关口。
上周，大连豆粕期货以振荡反弹行情为主，表现出较强的抗跌，这也导致期货盘面的油粕比继续承压下行。 二、焦点分析 1、各路英豪实地考察美国大豆单产水平 8月份是美国大豆生长的关键期，天气预报显示美国中西部地区主产区降水增多、气温小幅回升，总体适宜大豆茁壮生长、灌浆成熟。与此同时，国内外各调查机构或团队奔赴主产区实地考察，并评估美国大豆单产水平。 上周ProFarmer持续发布田间调查数据显示，伊利诺伊州3英尺见方农田的豆荚平均数量为1，299个，高于去年巡查均值1，116个；印第安纳州3英尺见方农田的豆荚平均数量为1，221个，高于巡查团的三年均值1，119个；内布拉斯加州3英尺见方农田的豆荚平均数量均值为1，103个，接近巡查团的三年均值1，107个等等。最终8月21日发布的报告称，ProFarmer预计美国2014年大豆产量将达38.12亿蒲式耳，大豆平均单产料在每英亩45.35蒲式耳，亦双双刷新纪录，但略低于美国农业部最新预估的38.20亿蒲式耳和45.40蒲式耳/英亩。这导致美豆期货继续受到供应利空的压制，出口销售数据的利多被市场忽视。 2、国内豆油和豆粕现货供应依然充裕 预计8月份中国主要港口进口大豆预报到港总量为625.3万吨，低于7月份到港量632.35万吨。往年8月份大豆进口量情况（根据海关统计）：2010年8月476.73万吨，2011年8月451万吨，2012年8月441.75万吨，2013年8月636.70万吨，5年平均为526万吨。可见，今年8月份中国进口大豆到港量将远高于历年平均水平，油厂不愁无豆可榨。此外，9月份大豆到港量预估420万吨，但9月时间还较长，船期随时还可能调整。 虽然上周国内油厂开机率明显下降，但主要是因为前两周油厂开机率超高，且近来豆粕出货始终缓慢，豆粕胀库现象不断增加，部分油厂因此停机，开机率有所下降。截至8月19日当周全国各地油厂大豆压榨总量1488250吨（出粕1183158吨，出油267885吨），较上周的1628250吨下降8.59. 受此影响，国内豆油库存量进一步增加，截止8月19日，国内豆油商业库存总量136.25万吨，较上周同期的134.97万吨增0.95，较去年同期的103.9万吨增加32.35万吨，增幅为31.14. 3、马盘棕榈油熊市不言底 马盘棕榈油已经连续8个交易日下跌，截至8月22日，主力11月合约跌破2000令吉/吨关口，迈入1900时代。原油和油料作物价格下滑，加之马币表现强劲和棕榈油出口放缓，是导致近期马盘棕榈油期货价格跌至2009年10月以来最低的主要因素。
市场有传言称中国和印度主要消费国出现船货违约，ITS和SGS船运公司上周公布的马来西亚8月1-20日棕榈油出口数据亦符合上述传言。其中，船货调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口较上月同期减少5.4至822，026吨。另一船运调查机构SGS报告显示，2014年8月份头20天马来西亚棕榈油出口量为792，817吨，比上月同期减少8.3. 三、技术分析 大连豆粕期货1501合约虽然有所反弹，但是MACD和RSI指标仍运行在空头市场的范围内，意味着下跌趋势不变。大连豆油期货1501合约存在同样的技术形态。因此，我们不看好豆油和豆粕期货的反弹幅度。 大连棕榈油期货在破位下跌之后，RSI指标进入超卖区间但已经钝化，MACD绿柱继续扩大，意味着市场下跌能量较大。预计短期棕榈油期货走势将更加振荡，但是难以出现超跌反弹的行情。
四、后市展望 基于美国大豆丰产前景不变而国内需求疲软的基本面，我们维持豆类油脂期货市场整体继续看空的观点，短暂的反弹均不足以扭转趋势。 短周期来看，目前影响盘面走势的主要因素是美国大豆最终单产水平和国内四季度饲料油脂需求情况。 由于多数实地考察机构数据乐观，且国内仍在开展严格的反腐工作，抑制了食品、餐饮消费，预计短期国内豆类油脂期货即便反弹也将幅度有限，反而提供了做空的机会。 此外，虽然今年多数时候粕强油弱的格局依然存在，但是不建议当前介入油粕套利交易，因为盈利空间有限且不确定性大。
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国内豆油和豆粕充裕
来源：环球粮机网发布时间：2015-08-17 10:32:22
