MIDF Amanah投资银行研究部称，我们已经将2015年毛棕榈油价格预估下调9%，约为每吨2175令吉，因为全球豆油库存提高、美元汇率走强以及布伦特原油价格低迷。此外，我们还将2016年毛棕榈油平均价格预估下调到2100令吉/吨。市场普遍认为今年毛棕榈油平均价格为2300令吉，我们认为这依然过高，因为2015年上半年毛棕榈油平均价格只有2228令吉/吨。该研究部称，从历史角度来看，下半年毛棕榈油供应通常高于上半年。这将会制约毛棕榈油价格上涨空间。

　　据美国农业部称，2015年全球豆油库存将增至341万吨。2015/16年度豆油库存可能进一步增至360万吨。主要原因是三大国家的大豆供应增加，即美国、巴西和阿根廷。

　　MIDF研究称，豆油和毛棕榈油可以相互替代，均能生产食品或工业产品，因而豆油库存增加意味着毛棕榈油价格上涨空间有限。

　　从历史角度来看，美元指数对毛棕榈油价格走势造成很强的利空影响。该研究部称，在过去10年，两个因素的关联度为0.71，这是因为全球基金经理在现金与商品的流动性转移。例如当美元利率偏低时，全球基金经理偏向于维持偏少的现金而投资商品，这造成美元汇率走软，毛棕榈油价格上涨。反之亦然。在当前全球经济趋势下，我们认为未来12个月美元指数不太可能下跌，这使得毛棕榈油价格很难大幅攀升。

　　预测显示，生物柴油的非强制需求可能会完全停止，这是因为如果毛棕榈油价格为每吨2200令吉，布伦特原油价格70美元/桶，生物柴油的生产利润可能出现亏损。

　　该投行的计算结果显示，只有布伦特原油价格上涨超过82美元/桶，毛棕榈油价格稳定在2200令吉或者跌破1900令吉/吨，生物柴油生产才经济可行。因而我们认为生物柴油需求将仅限于实施强制掺混政策的国家。整体来看，这将会造成生物柴油行业的毛棕榈油需求疲软。

　　另一方面，该研究部也指出厄尔尼诺可能造成毛棕榈油产量大幅下滑，从而引发毛棕榈油价格飙升。但是该研究部认为，毛棕榈油产量下滑的规模仍取决于厄尔尼诺现象的强度。研究部称，基于澳大利亚气象局的最新预测，目前的阶段不太可能确定厄尔尼诺的强度。根据我们的模型，我们认为今年厄尔尼诺强度较弱，因而我们预计2015年底马来西亚棕榈油库存可能降至168万吨。虽然库存下滑，但是其他三个因素将制约毛棕榈油价格上涨空间。更多相关信息，还请您继续关注我们的官方网站，环球粮机网：http://www.worldlj.com