油厂静候政策细则公布

　　6月18日，有关部门正式公布了《关于做好2015年油菜籽收购工作的通知》。截至7月1日，《通知》涉及的各菜籽主产省均未出台收购政策细则，因此各主产省油厂对新菜籽收 购持谨慎观望态度，收购数量非常有限。从《通知》的内容来看，各省颁布的补贴对象仍将以油厂为主，尤其是已有小包装品牌的大中型油厂，政策受益程度将会更大，细则和补贴的落实将提振油厂的收购积极性，油厂入市收购将对国产菜籽价格产生有效支撑。

　　6月26日，加拿大进口菜籽到港完税成本为3889元/吨，周环比上涨223元/吨，由于6月30日加拿大温尼伯菜籽期价进一步上涨，后期加籽到港成本将进一步上涨。而郑商所菜籽1509合约期价6月30日跌至3577元/吨的新低价格。从内外盘期价对接的角度来看，菜籽1509合约期价已经跌至价值区间，加之后期收购政策落地将对菜籽价格产生支撑，菜籽期价或已见底。

　　农户惜售严重

　　当前各主产省新菜籽收购报价多集中在1.70~1.80元/斤(水杂13%~15%)。由于今年国产菜籽市场价格较2014年同期大幅回落，而国家政策尚未明确对农户的补贴，导致农户严重惜售，油厂收购难度大。这已成为当前各菜籽主产省的普遍现象。

　　据国家粮食局最新统计，截至6月20日，江苏、湖北等9个主产区各类粮食企业收购新产油菜籽22万吨，比上年减少66万吨。

　　供应压力后移

　　预计9月收购结束前，国产菜油供应将会相对有限。一是农户惜售导致收购周期拉长，而菜油大量供应相应后移；二是当前很多小型油厂实施以籽换油的收购策略，实际流入市场的菜油数量非常有限；三是6月17日之后临储拍卖停拍，9月底收购结束之前，临储拍卖难以重启，政策性菜油供应的减少已成为现实。经过上半年的拍卖，临储菜油数量依然在 550万吨以上，且2009/2010年度收储的菜油数量仍然巨大，临储菜油去库存压力较大。预计在9月底收购期结束后，临储菜油拍卖重启的可能性非常大。

　　从进口成本角度来看，今年菜油进口成本持续低于国内进口菜油销售价格，且期货近月合约进口倒挂程度较远月合约严重。根据6月26日的进口报价，8月船期的进口菜油与郑油1509合约期价的倒挂为-463元/吨，而12月船期的进口菜油与郑油1509合约期价的倒挂为-402元/吨。

　　综合来看，郑油近月1509合约承受的供应压力较小，而郑油远月1601合约因为供应后移和临储拍卖重启受到的供应压力较大，加之进口成本倒挂对近月合约的支撑力度更大，投资者可介入买入郑油1509卖出郑油1601合约的套利交易。更多相关信息，还请您继续关注我们的官方网站，环球粮机网：http://www.worldlj.com