上周，国内豆油现货价格窄幅波动，表现弱于期盘，港口地区一级豆油出厂价格5750-5950元/吨，较前一周下跌50-100元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5920-5970元/吨，较前一周下跌0-50元/吨。购销水平略好于前一周，但油厂开工率较高，库存小幅增加。

　　分析后市，利空因素有：一是虽然资金有炒作美豆天气的苗头，但从历史规律来看，在厄尔尼诺现象发生时，北美大豆主产区天气多良好，资金对天气的炒作成功性较小，只要6-8月天气正常，南美大豆丰产和北美大豆种植面积上升的压力将再次主导市场，CBOT大豆价格再次大幅下跌的可能性较大。二是国内市场对国际大豆基本面压力带来CBOT盘大豆期价再次向下，及国内大豆大量到港带来的阶段性供给压力一直存在担忧，恐高心理严重，追涨热不高。

　　利多因素有：一是美国大豆播种进度是1996年以来同期最慢，大豆苗情优良率继续下降，较慢的美国大豆种植进度及苗情优良率使大豆价格获得的天气升水上升，短期仍利多COBT豆价。二是厄尔尼诺预期进一步强化，及植物油价格处于十年来的低位，使得投机资金逢低入场布局长线的积极性增强。综上所述，在低价原料到港压力下，预计下周国内豆油现货价格重心将继续弱势盘整，市场无盈利效应，现货操作上随用随购。

　　上周，国内菜油现货价格小幅波动，表现弱于期盘，长江流域四级菜油出厂价格5950-6250元/吨，与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5850-5900元/吨，与前一周基本持平。市场需求平稳，油菜籽进口成本上升对价格形成支撑。

　　分析后势，利空因素有：一是由于多年无盈利效应，市场恐高，抑制现货行情向上空间，上周现货表现弱于期盘也说明这一点。二是CBOT盘的压力和马盘的压力仍存在，一旦炒作结束回调，将通过连豆油连棕榈油传递到郑菜油，并传递到菜油现货。

　　利多因素有：一是今年新菜籽集中上市期较往年延迟近两个月，新季菜粕集中上市时间很可能错过水产养殖旺季，市场不看好后期菜粕价格，菜粕下跌有利于支撑油价。二是当前进口菜籽压榨亏损，油厂开工率处于同期低位水平，而从调研了解到，主产区油厂普遍反映到7月中旬才开始收购开榨，加之上周临储菜籽油暂停拍卖，抛储压力解除，未来几周新增菜油供给压力较小。综上所述，新季菜油上市延迟和临储菜油停拍，预计下周国内菜油现货价格稳中走强，但现货盈利空间较小，操作上建议仍以随用随购为主。

　　上周，港口棕榈油价格小幅下降，24度棕榈油价格集中于5000-5050元/吨，较前一周下跌50-70元/吨。供给比较充足，但市场对价格的下降预期并不强烈。5-6月棕榈油进口量放大，港口库存随之上升，但仍处于历史低位水平区域，市场并不担心。

　　分析后市，利空因素有：一是目前马来西亚24度棕榈油与南美毛豆油FOB价格仍处于偏低水平，棕榈油价格相对于豆油仍然缺乏优势，同时南美大豆丰产，南美大豆出量和压榨量均创历史新高，低价的南美豆油将挤占棕榈油市场。二是我国棕榈油到货速度加快，5月份我国棕榈油(含硬脂)进口量为48.7万吨，预计6月份包括硬脂在内的棕榈油进口量为67万吨，港口库存趋增，抑制市场追涨热情。三是6月份仍处于主产国棕榈油月度产能增长期，单月产量增速大于出口速度，主产国棕榈油库存呈增长态势，不利于马盘走势。

　　利多因素有：一是厄尔尼诺天气仍是市场关注焦点，个别机构认为强度将达到上世纪97-98年水平，按全球棕榈油年产量约6000万吨计算，如果出现5%的减产，将额外增加1500万吨的大豆榨油来弥补，全球植物油供需平衡也将发生较大变化。二是国内植物油价格已处于十年来的低位水平，投机资金做空意愿不强，这将对棕榈油价格的回调空间有所限制。综上所述，棕榈油处于短期基本面偏空、中期不确定性较强的交织状态，预计下周国内棕榈油现货价格仍以震荡为主，价格重心持平或略有下移可能性较大，操作上现货以随用随购为主。更多相关信息，还请您继续关注我们的官方网站，环球粮机网：http://www.worldlj.com