法国兴业银行将芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期价预估值下调0.20美元/蒲式耳，大豆期价预估值下调0.41美元/蒲式耳，纽约原糖期价预估下调1.10美分/磅。此外，纽约咖啡期价预估值进一步大幅下调，下调幅度高达17美分/磅，因为2015/16年度全球产量可能过剩90.5万袋，而不是早先预期的产量不足220万袋。但是最新的价格预估大体上仍高于目前期货价格曲线。

　　该银行建议只做多的投资者在投资组合里加大对农产品和牲畜期货的投资比例。法兴银行预计明年年初CBOT玉米价格将反弹到4美元/蒲式耳以上，因为基于历史趋势，玉米单产创下历史最高纪录后，通常随后一年单产将会下降。2014年美国玉米单产创下了历史最高纪录。就需求形势而言，法国兴业银行预计2015/16年度玉米的饲料用量将高于美国农业部的预测。该银行指出，今年晚些时候可能有大群的饲牛被赶进饲养场，乙醇用量也可能进一步提高。

　　法国兴业银行分析师克里斯托弗·纳拉亚南称，我们认为玉米期货的抛售力度过猛，相对于期货价格曲线，我们目前看涨玉米后市。

　　法国兴业银行还预计明年年初咖啡期货价格将超过150美分/磅，这要高于投资者目前交易的水平。纳拉亚南称，虽然在和巴西生产成本进行对比时，咖啡期货价格存在下跌风险，但是我们认为咖啡价格将很快见底。

　　咖啡价格相对低迷将制约农户的种植兴趣。在哥伦比亚，咖啡价格已经低于种植成本。在生产利润下滑或亏损的情况下，咖啡生产可能放慢。

　　法国兴业银行预计明年1季度原糖期货价格将涨至14美分/磅，高于目前秋季交货的期约价格。该银行早先曾预计2014/15年度全球原糖产量不足47万吨，不过目前该银行已经放弃这个预测，而是预计产量过剩273万吨，同时将2015/16年度的产量缺口预测下调到135万吨，比早先的预测低了近400万吨。但是巴西乙醇用量继续提高，可能缓解全球原糖供应过剩造成的一些压力，而厄尔尼诺现象可能制约印度和泰国产量。

　　就大豆而言，法国兴业银行认为7月大豆期约比代表新季大豆的11月期价高出20美分以上(周四的升水为31.25美分)，这有点讲不通。考虑到豆粕和豆油出口步伐依然迟缓，2014/15年度最后几个月美国的大豆压榨将显著放慢，对近期期约构成压力。而今年的大豆播种尚未完成，8月份是大豆作物生长的关键期，因而将新季大豆的风险升水抹去还为时尚早。法国兴业银行建议进行牛市套利交易，也就是做空7月期约而做多11月期约。更多相关信息，还请您继续关注我们的官方网站，环球粮机网：http://www.worldlj.com