长城证券：美亚光电是专门从事光、机、电一体化产品的研发、生产和销售的高科技企业，产品涵盖大米色选、杂粮色选、茶叶色选、X射线机等领域。公司具备广阔的市场和成长空间， 医疗影像设备将成为未来重要看点。 我们预测公司2012-2013年营业收入为 6.19 亿、8.88 亿，净利润为 1.79亿、2.57 亿，EPS 为 0.90元、1.28元，目前股价对应 PE为 19.2倍、13.4 倍，给予公司“推荐”的投资评级。
　　要点：

　　强大的研发实力体现核心竞争力。公司掌握了光电检测与分级专用设备领域的核心技术，打破了国外技术垄断，可针对下游多个行业的不同检测需求提供个性化产品解决方案。在硬件设备上具备较强的进口替代能力，在专业软件方面同时具有突出的自主研发能力。公司重视新产品研发，现有研发人员 106 人，其中硕士以上学历占比近 50%，已获得国家专利 46项。公司自主研发的色选机产品获得多项荣誉，先后被评为“国家重点新产品”、“国家科学技术进步奖二等奖、”国家自主创新产品“。公司研发实力获得了充分认可，先后承担了国家 863计划、国家”十五科技攻关项目、国家火炬计划重点项目、国家财政部产业技术成果转化项目等。

　　色选机产品优势突出。公司是国际上少数几家规模较大的色选机供应商之一，在业内具有明显的规模和技术优势，处于国内同行业领先地位。公司色选机产品包括大米色选机、杂粮色选机、茶叶色选机及 X射线检测机，具备光机电一体化的核心技术。公司在色选机行业中积累了近十年的专业生产经验，具有成熟的产品技术管理能力和精细的现场管理水平。随着消费者食品安全意识不断增强，公司色选机在国内的渗透率稳步提高，新客户数量快速增加；色选机产品近年来出口数量上升较快，包括欧美、日本、印度及东南亚地区，在与国外厂商的竞争中形成了较好的竞争优势。2009-2011 年色选机产能利用率为103%、110%及126%，产能利用率逐年提高。公司凭借雄厚的研发实力和先进的技术装备，产品具备高质量、高附加值，形成了较强的定价议价能力，在市场上具有较高的品牌美誉度和品牌溢价，色选机产品近两年的毛利率稳定维持在 50%以上。
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