国内麸皮价格经历国庆节后的快速上涨，从上周开始，市场基本停止上涨步伐，处于平稳运行状态。近日笔者调查认为，进入12月份之后，麸皮价格很可能在现有基础上进入下行趋势，供应增加将是导致价格下行的主要因素。

粉企开机提升供应快速增加

虽然面粉终端产品价格同比、环比均处于较低水平，但近期国内一些大中型面粉企业依然开始大幅度提升开机率，目的旨在这个空档期保持或者进一步扩张市场占有率，部分大型面粉企业甚至开始满负荷生产。

小型面粉企业碍于生产成本，开机率依然没有明显改善，但在大中型面粉企业开机率整体大幅提升的带动下，未来麸皮供应必然比现在明显增长。也就是说，未来麸皮市场供应会越来越充足，前期麸皮供应偏紧的局面短期不会再现。

需求难有好转12月恐更低迷

麸皮在饲料原料中作为主要的填充饲料和纤维饲料，在水产料及猪料中都有较为广泛的应用。也就是说，水产料和猪料的产量高低，将直接决定麸皮未来需求的整体好坏。

从2013年同期水产料和猪料的产量来看，水产料10月份产量为149万吨左右，11月份为134万吨左右，12月份下降为88万吨左右；猪料10月份产量为584万吨，11月份为631万吨，12月份增长为675万吨。也就是说，2013年水产料在进入12月份之后大幅下降，猪料随着年底需求旺季的到来明显增长。

再看今年水产料和猪料的产量情况。据统计，10月份水产料为138万吨左右，同比下滑7.5%，进入淡季，11～12月份水产料产量同样不会乐观。10月份猪料产量在480万吨左右，同比下降幅度达到17.9%，环比下滑2%。

而从目前存栏结构来看，11月份生猪存栏总量很难明显增加。也就是说，11月份猪料产量难有增加，这种颓势甚至要一直维持到12月份。

通过数据对比不难看出，麸皮的两个主要需求方水产料和猪料在未来的表现是：水产料常规进入淡季，需求量大幅下降，同比还要更低一些,而猪料方面今年11～12月份受整体存栏不高的制约，很难有去年底大幅增加的表现，相反还有可能在现有基础上进一步下滑。不难得出，在未来12月份，麸皮的整体需求依然处于明显下降趋势。

综合分析，随着麸皮供应增加，需求下降，加之玉米纤维等替代产品仍处低位运行，未来麸皮价格将逐步走向弱势运行状态。
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