定价权缺失下的无序进口

    今年3~4月，多家大豆进口商被曝因无法从银行开立信用证，未能支付进口大豆款项，至少在50万吨美国和巴西大豆合同上违约，违约金额达到3亿美元左右。这不禁让市场联想到2004年的大豆"产业链"危机。

    2004年，美国农业部以天气影响为由，对大豆月度供需报告作出重大调整，造成美国CBOT大豆价格暴涨。这促使中国大豆生产企业超量进口，并于2004年初在美国"抢购"了800多万吨大豆。但从当年4月开始，国际大豆价格快速回落，跌幅近50%,国内大豆加工企业由赢利变为全行业亏损，无奈采取了违约行为。由于国内压榨企业损失惨重，大量企业停产甚至倒闭，四大跨国粮商趁虚而入，造成中国大豆产业链外资占优的局面。

    目前，中国的大豆对外依存度已经在高位。去年我国进口大豆占整个市场大豆供应量的85%,在国内流通市场上，90%以上的大豆油原料均为进口大豆。

    目前，中国大豆进口存在两个问题，一是国内企业在国际市场上缺乏议价能力，二是大豆进口存在潜在金融风险。

    永安期货研究报告认为，国内大豆进口除个别大型企业和外资、合资企业之外，大多数企业直接或间接通过国际粮商进口，仅2011年通过国际粮商的进口量占70%左右。在国内企业缺乏议价能力的情况下，造成进口数量越多、进口依存度越高、国际大豆价格对国内大豆价格影响力越强的局面。

    由于国内期货公司尚未走出去，中国买家普遍通过在国际粮商在CBOT进行期货头寸点价，国际粮商可以轻易掌握中国买家的已点价头寸和未点价头寸情况，使海外资金有天然优势进行逼仓。

    另一方面，与2004年不同，目前的大豆进口市场已经具备了融资属性。

    有关专家认为，中国对大豆的实际需求在5000万吨左右，而中国2013年进口6300万吨大豆。有交易商估计，其中有1000万吨左右是用做融资交易的。

    "融资豆"的操作模式是，企业利用信用证90天甚至180天的免息期赚取高额利息收入和人民币升值汇兑收益。在利益引导下，大批贸易企业转而进入到"豆融资"领域。

    2014年，由于美国大豆价格上涨，加上人民币突然逆转变为贬值，压缩了"豆融资"的盈利空间，使得一些中小型进口商为了摆脱风险而宁可违约。

    应完善进口渠道

    由于国内大豆定价权旁落及金融风险凸显，有期货业内人士建议，企业应充分利用国内期货市场进行全面风险管理，锁定成本，提高竞争力，不要让价格的涨跌影响正常经营，同时减少在国外市场上被国际基金"狩猎"的可能。

    更重要的是，应筹建与纽约、芝加哥和伦敦等交易中心竞争的全球大宗商品交易中心，充分发挥中国国内巨大市场需求的战略资源作用，逐步形成全球大宗农产品定价话语权。

    何学彦建议，当前首先需要提升中国国内大豆生产能力，减少对进口大豆的依存度，现阶段我国农业补贴政策的构架，是要建立以保供给、促增收为目标，以支持粮食等主要农产品和重点区域为重点，以价格支持为基础，以直接补贴为主体的农业补贴政策体系。

    而最理想的扶持政策，应该是一套从种植到加工，再从加工到流通的全产业链的"组合拳".

    也有专家建言，中国要借鉴美国大豆协会的经验，设立大豆产业发展基金，从产业政策、金融政策等各方面引导主产区大豆加工企业的联合，构建以农户为基础，以合作社为纽带，以加工企业为龙头的现代大豆产业体系，增强产业的整体竞争能力。