国内方面，昨天粕类板块冲高回落、上方压力较重、资金出逃明显。成本上看，3月船期南美大豆进口价折算的国内豆粕作价平衡位已由前几日的2600-2650元/吨上升至2700-2750元/吨，在连粕1505合约跌无可跌的情况下出现反弹之势属于情理之中，但预计这种修复行情仍然难以改变期价走势的低位震荡结构。目前，在节前备货需求启动、现货成交放量的情况下，油厂豆粕库存仍处于持续上涨的状态，说明供强需弱矛盾的缓解尚需要较长时间，2月初国内主流油厂豆粕总库存量为143.66万吨，环比和同比分别增长2.27%和67.77%，春节前后，除非油厂大面积停工检修、限制供应，否则，库存指标因饲料企业的随用随买策略很难出现大幅回落的情形，这导致豆粕期现市场整体偏空的环境依然得以延续。操作上，仓量双降，短线建议观望，关注2750-2800元/吨附近压力，或可在550元/吨一线轻仓做多豆菜粕1505合约价差。

　　油脂市场，跟随国际原油的飙升，本周植物油品种出现无量弱反弹形态，这种被动结构意味着多头资金的抄底意愿较为薄弱。基本面看，需求疲软态势进一步延续，根据第三方船运调查机构数据，马来西亚1月1-31日棕榈油出口总量环比下滑14.58%-15.08%，其中印度和欧盟降幅较为明显，说明零出口关税政策并未缓解需求困境，而产量端口的炒作随着洪灾影响的减弱退居二线，对于库存的继续消耗作用不大。

　　就菜油市场而言，昨天国储菜油拍卖成交率和成交均价双双回落，分别为15.22%和5806元/吨，相比之下，1月28日时分别为47.40%和5815元/吨，说明国内植物油节前备货需求已临近尾声、面临转淡，这对于期价走势的压制将不言而喻，预计期价表现难言乐观，建议多单回避，新空可依托周K线5日均线轻仓介入。