原料到岸价格上涨，菜油产品成本增加

　　众所周知，人民币汇率上升对商品出口将带来明显提振，反之，对进口贸易形成打击。其主要原因在于：汇率上调将使得进口商品到岸成本增大，同类等量货品需要支付更多人民币进行结算。

　　我国华南、华东地区菜籽产业较为集中，但由于上述地区并非菜籽主产区，因此生产原料绝大多数依靠进口菜籽，汇率上调使得上述地区菜籽加工企业首当其冲。笔者以江苏张家港为例：汇率调整前，该地区进口菜籽到岸完税成本约为3700-3740元/吨；汇率上调后，该港进口菜籽完税成本涨至3800-3820元/吨，涨幅达到60-120元/吨。其他地区菜籽到岸价格涨幅基本与该数字接近。菜籽原料价格显著上涨，使得油厂方面压榨成本提高，理论上菜籽原料价格每上涨100元/吨，相应菜油和菜粕生产成本将分别增加35元/吨和50元/吨。因此，为维持压榨利润不为负值，油厂后期或将上调一定程度的菜油及菜粕等相关产品价格。

　　菜籽进口受抑制，油厂订货量或将降低

　　由于人民币汇率上调影响菜籽原料进口成本上涨，近期国内进口菜籽与国产菜籽价格形成倒挂，其中国产菜籽价格相较进口菜籽贴水高达200-220元/吨，进口菜籽价格优势荡然无存。原料价格倒挂直接影响进口菜籽压榨的菜油及菜粕（以下直接简称进口菜油、进口菜粕）与国产油、粕价差缩小，个别地区进口菜粕价格甚至高于国产菜粕，沿海地区油厂面临产品滞销的风险，且产品价格优势的丧失势必会导致油厂压榨利润受损。广西地区某油厂负责人表示，随着人民币汇率上调导致菜籽价格上涨，并引发连锁反应，油厂方面不得不重新制定下半年生产计划，并有意减少进口菜籽原料订购量。而据本网采访了解，大多数压榨油厂均倾向减少原料采购订单，通过降低产量的方式规避经营风险。可以预见下半年我国菜籽进口量既有可能出现环比萎缩，届时菜籽压榨生产规模的缩减或将直接导致进口菜油及菜粕供应量降低，进而对上述产品价格带来利好支撑。

　　由于今年国内油脂消费低迷，且饲料下游需求受养殖业萎缩拖累而持续清淡，市场普遍预计下半年国内菜油及菜粕价格均将维持弱势区间运行。然而人民币汇率上调产生的偶然性利好提振，或将对下半年菜油及菜粕市场上偏空氛围产生颠覆性的变化。若后期人民币汇率保持现有水平甚至继续上调，菜油及菜粕价格将有望强势维稳甚至逆势反弹。  
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