上周，国内豆油价格弱势横盘，国际市场原油价格跌势不止，美盘豆油和马盘棕榈油期货价格继续下跌，国内终端消费需求疲软，豆油库存量增加，打压国内豆油期货和现货价格下跌。港口地区一级豆油出厂价格5500-5650元/吨，较前一周下跌20-50元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5720-5880元/吨，与前一周基本持平。

　　分析后市，利空因素有：一是由于6-8月进口大豆集中到港，油厂保持高开机率，国内豆油商业库存不断回升，本周达到100万吨，远高于5月份的60万吨。二是7月份以来进口豆油、菜油、棕榈油已经出现利润，国内企业采购量也在不断增加，预计下半年植物油进口量将出现明显增长，特别是豆油和菜油，进口增加将对国内植物油价格形成抑制。三是8-9月棕榈油主产国仍处于生产旺季，而在穆斯林斋月结束后，棕榈油需求短期难以明显增加，马盘棕榈油期价仍有向下空间，这将通过连棕榈油传递到豆油期现货市场。四是虽然2014/15年度美豆出口量和压榨量均同比上升，使得美豆期末库存数量同比下降，但2015/16年度美豆预售情况却处于七年最低水平，这将抑制CBOT盘大豆价格。

　　利多因素有：一是厄尔尼诺预期使得市场对植物油远期供给存在担扰，加之植物油价格处于十年来的低位水平，资金逢低入场布局长线的积极性增强。二是8月份美国农业报告下调新季美豆播种面积、单产和总产，并引发CBOT大豆出现短期反弹的可能性较大。

　　综上所述，预计本周国内豆油现货价格将跟随期盘出现小幅反弹，但在现货供给压力下抑制反弹空间，市场无盈利效应，现货操作上随用随购。

　　上周，主产区大中型菜籽压榨企业开机，国内菜油现货供给增加，价格稳中有降，长江流域四级菜油出厂价格5900-6200元/吨，较前一周下跌0-100元/吨。华南地区四级菜油出厂价格5750-5850元/吨，较前一周下跌0-70元/吨。上周，主产省四川省粮食局下发《关于做好2015年油菜籽收购工作的通知》，决定对2015年产油菜籽实行适当补贴，鼓励油脂加工企业积极收购。省财政将对油菜籽挂牌收购价在2.30元/斤及以上(国标三等质量标准，相邻等级之间差价按0.02元/斤掌握)的企业，按0.25元/斤给予一次性定额补贴，所收油菜籽由企业自行加工销售、自负盈亏。收购时间为2015年8月1日—9月30日。当前各主产省菜籽收购政策均明朗，企业收购积极性增强，菜籽价格稳中有升，成本对菜油的支撑明显。

　　分析后势，利空因素有：一是各主产省的菜籽补贴政策明朗，油厂等待观望心理消除，农户也将在秋播及开学前增加销售，预计8月将出现收购小高峰，国产菜油阶段性增加。二是国内仍处于植物油需求淡季，市场也无盈利效应，下游追涨势不高，使得行情以震荡为主，难以出现单边行情。

　　利多因素有：一是我国菜籽进口数量同比减少，市场预计9月份后将进一步下降，从年度来看，国内菜油供给压力并不大。二是由于菜粕和豆粕一直处于比价劣势，由于进口大豆大量到港，油厂开工率保持高水平，部分地区豆粕再现胀库，加之菜籽主产区菜籽压榨企业开机，近一周国内菜粕重拾跌势，在菜籽价格较为坚挺的情况下，菜粕价格下跌推高菜油出厂成本。三是当前国内菜油价格已处于十年来低位水平，市场在未来也不到成本更低的菜油，因此资金逢低做多积极性较高。

　　综上所述，预计市场将迎来菜籽收购小高峰，届时菜油供应也将有所增加，但在成本支撑下，向下已无空间，操作上建议仍以随用随购为主，逢低可少量囤货。

　　上周，受期盘影响，港口棕榈油价格继续下跌，港口24度棕榈油价格集中于4550-4750元/吨，比前一周下跌100-150元/吨。近期国际市场原油价格持续下跌，内外盘棕榈油期价不断回落，打压棕榈油现货价格。监测显示，上周港口棕榈油出货速度有所加快，但分提工厂开工率依然保持较低水平，港口棕榈油库存继续维持在60万吨左右。

　　分析后市，利空因素有：一是机构数据显示，7月份马来西亚棕榈油产量为178万吨，较上月增长1%；出口量为158万吨，较上月减少6.9%；月末库存增加1.6%至219万吨，远高于去年同期的168万吨。8-9月仍是棕榈油的生产旺季，在穆斯林斋月结束后，棕榈油需求短期难以明显增加，国际市场棕榈油价格维持弱势运行的可能性较大。二是国际市场棕榈油和豆油比价仍处劣势，阿根廷大豆丰产上市，阿根廷廉价豆油将对棕榈油的需求产生不利影响。三是国际市场原油价格跌跌不休，技术面上看破前低的可能性非常大，原油价格走弱，也不利于马盘。四是棕榈油主要出口国马来西亚货币吉林特对美元汇率持续走弱，进一步降低我国棕榈油进口成本。

　　利多因素有：一是国内棕榈油价格处于十年来的低位水平，虽然需求方采购态度不积极，但供货方心态平和，对后市并不过于悲。二是澳大利亚气象局表示，过去一周太平洋中部海域的海水温度较正常温度高出1.6摄氏度，预计到12月将会高出2.7摄氏度，将创1997年以来最大，目前厄尔尼诺气候现象已经出现，且将不断增强。厄尔尼诺对年底或明年上半年棕榈油产量将造成影响，使得市场看多长线走势。

　　综上所述，棕榈油处于短期基本面偏空、中期不确定性较强的交织状态，预计下周国内棕榈油现货价格仍以震荡为主，价格重心持平或略有下移可能性较大，操作上现货以随用随购为主。更多相关信息，还请您继续关注我们的官方网站，环球粮机网 http://www.worldlj.com/